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另一个值得高度关注的问题是，这种经济失衡下的流动性过剩及其导致的资产价格高涨能持续多久？随着资产价格的迅速上涨，监管者和投资者对全球性的通货膨胀、货币贬值预期加大，许多经济体都开始加息，进一步的加息预期还有所强化。继今年５月１０日美联储将联邦基金利率升至５％后，６月份欧洲央行及韩国、印度、丹麦、南非的央行都先后提高了利率。受此影响，自５月１０日以来的一个月左右的时间内，摩根士丹利世界指数累计下跌近１２％，相关股票市值损失１．９万亿美元；纽约股市三大股指全线走低，其中道琼斯指数下跌了８．２％；囊括欧洲大型上市企业的泛欧ＦＴＳＥｕｒｏｆｉｒｓｔ
３００指数下跌１１％；日经２２５指数则下跌了１６．１％，其６月１２日４．１４％的当日跌幅更创下了“９•；１１”事件以来的最大当日跌幅。新兴市场所受的影响尤为明显，据统计，在截至６月８日的三周里，全球投资者从新兴股票市场共撤出资金８５亿美元，致使摩根士丹利新兴市场指数自５月１０日以来猛跌了２４％。
国际市场上的各类金属价格也出现了下跌。今年５月１２日，国际现货黄金价格曾创出７３０美元／盎司的新高，但６月９日其价格已大跌１２０美元左右，跌幅超过１６％。至６月１３日，黄金期货价格近两个月来首度跌破每盎司６００美元，期铜价格跌至４月２５日以来最低水平，期银价格也大幅下跌。同时因投资者担心利率上调会影响经济增速进而使原油需求降低，国际原油市场价格也出现了动荡，６月１３日，纽约商品交易所７月份交货的轻质原油期货价格收于６８．５６美元／桶，比前一交易日下跌１．８０美元，盘中最低曾跌至５月２２日以来的低点６８．２６美元。
总之，全球经济失衡和全球流动性过剩将直接威胁到全球经济的持续增长和国际金融体系的稳定，并且随着全球经济金融市场“硬着陆”的风险加大，其突发调整给新兴经济体带来的风险尤为值得关注。
对中国经济运行的影响
全球经济失衡与全球流动性过剩并存导致大量的境外资金以各种渠道进入中国市场。２００５年７月，中国正式启动人民币汇率制度改革后，境外资金大量入境问题一度有所缓解。但从２００５年１２月始，其又有抬头之势。从月度外汇储备增长来看，２００５年１２月－２００６年３月分别增长了２４６．４９亿、２６３亿、８５亿及２１４亿美元，剔除春节因素，外汇储备的高月度增长说明境外资金的流入量明显增加（２００５年７月－１１月的平均月度外汇储备增加额仅为１６６亿美元）；从外汇储备—货物贸易顺差—ＦＤＩ的月度增加额来看，２００５年１２月－２００６年２月则分别增长了６４．３４亿、１２２．６５亿及２０．０６亿美元，剔除春节因素，境外短期资金的入境势头明显回升（扣除货物贸易顺差和ＦＤＩ，２００５年７月－１１月的平均月度外汇储备增加额仅为１９．２２亿美元）；从外汇占款额来看，２００５年１２月－２００６年３月分别增长了２７３７．２１亿、２７９５．８８亿、１３３１．９８亿及１１５３．８５亿元人民币，月均增加额为２００４．７３亿元人民币（２００５年７月－１１月的月均外汇占款增加额为１１７０．２亿元人民币），说明境外资金的入境量明显增加。总的来看，全球经济失衡与全球流动性过剩对中国经济的平稳运行提出了如下挑战：
首先，外汇储备被动高速增长，增加人民币的升值压力，阻碍人民币汇率市场形成机制的尽快实现。在经常项目和资本项目双顺差的推动下，中国的外汇储备已从１９９４年初的２１１．９亿美元激增至２００６年一季度末的８７５１亿美元，直接导致境内外汇市场上的人民币买盘增加，加大人民币升值压力。此外，全球经济失衡及流动性过剩的走势已成为影响人民币汇率走势的重要因素。随着人民币汇率制度改革的深入，美元对人民币的走势正逐步与国际汇市上美元走势靠拢，这从今年５月份人民币破８后的走势看更为明显。但就在境内外汇市场与国际外汇市场走势逐步吻合之际，６月１３日，人民币一反国际汇市上美元的走强，兑美元出现大涨。当天境内外汇询价系统中美元对人民币最高上涨到８．０１２５，最低下探到８．００２５，收盘于８．００３５，较前一交易日的８．０１８８大幅下跌了１５３个基点。当天境外人民币不可交割远期市场ＮＤＦ一年期美元对人民币收盘为７．７３４５，亦较前一交易日下跌了９０个基点。其主要原因，就是中美最新的贸易数据又提高了市场对人民币的升值预期，增加了人民币的买盘。
其次，外汇占款增加直接推高了基础货币的供应量，成为境内流动性过剩的主要原因之一。据中国人民银行统计，今年５月份广义货币供应量Ｍ２同比增长高达１９．５％，狭义货币供应量Ｍ１增幅亦高达１４．０１％，双双创下年内新高，其中央行外汇占款增多导致基础货币供应量增加是主要原因。２００５年外汇储备新增２０８９亿美元，大致形成了１．６７万亿元人民币的外汇占款；２００６年一季度又新增外汇储备５６２亿美元，相当于４５００亿元人民币的基础货币。高速增长的货币供应量使境内流动性迅速增加。据国内学者测算，２００４年－２００６年各年一季度末，境内流动性分别为１０７１１亿元、９９３９亿元及１９２２５亿元人民币，２００６年一季度末的同比增幅达到９３．４％。今年６月１６日，中国人民银行发布通告决定从２００６年７月５日起，提高除农村信用社以外的存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点，但境外资金进入导致的外汇占款增加将不可避免地部分抵消央行收缩流动性的政策效力。
其三，流动性过剩导致境内资金的易获得性，不仅使固定资产投资增速居高不下，还造成境内房地产等多种资产价格飙升，成为中国经济运行的隐忧。在流动性过剩的大背景下，目前境内企业的融资渠道明显呈多元化趋势。除了境内银行贷款，外商直接投资、企业短期融资券、商业票据及各种地下钱庄近年来发展极为迅速，这造成固定资产投资及其他资产投资的快速增长。２００６年一季度，城镇固定资产投资总额为１１６０８亿元人民币，同比增长２９．８％，增速同比加快４．５个百分点；前５个月城镇固定资产投资总额达２５４４３亿元人民币，同比增长３０．３％，增速创２００４年９月份以来新高。同时境内的房地产、黄金、艺术投资品以及股市投资都呈较快增长势头，资产价格上涨明显。
其四，流动性过剩亦加大了境内银行的贷款压力和冲动。数据显示，今年５月当月，我国境内金融机构（含外资）共新增人民币贷款２０９４亿元，同比多增１００５亿元；１月－５月累计新增人民币贷款１．７８万亿元，约占全年预期目标的８０％；截至２００６年５月末，境内人民币贷款余额２１．１６万亿元，同比增长１６％，增幅同比高出３．６个百分点。银行贷款过快增长显然又加大了流动性。
其五，日益加剧的全球经济失衡导致针对中国的贸易保护主义明显抬头，中国经济增长的外部不利因素增多。其中最为典型的如美国国会的舒默和格雷厄姆议案。而随着中国开放的深入，这种外部环境变化将对中国的发展产生更大的影响。
最后，长期看，全球经济失衡及全球流动性过剩并不可持续，而一旦发生无序调整，将对中国经济金融的稳定产生威胁。
有关政策动向值得关注
监管层显然意识到了这种潜在的危害，并采取了多种综合措施来提前疏导压力。
对外主要是加强与各主要经济体监管层的沟通和协调，提出“必须提高美国的储蓄率、加快日本和欧洲的结构改革以及健全发展中国家的经济金融体系”的三点主张，并指出关键在于美国需要提高居民储蓄、减少过度消费，得到国际社会的认可。
对内则采取了一系列经济调控、改革措施，逐步调整经济发展战略