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财富的拥有者也许会越来越多地转向日元和黄金，以寻求安全，但他们可能会受到监管部门阻挠，首先就是日元。寻求资金安全的势力，与需要利用外汇储备来拯救它们的商业的势力之间可能会发生激烈的斗争。由于这两种相互对抗的力量的作用，外汇市场将会出现大幅的波动。
利率和增长
走出通缩陷阱的途径是先诱导通货膨胀，然后去降低它。这种操作非常复杂，很难保证成功。美国经济一旦复苏，政府债券的利率就会大幅上扬。实际上，由于人们的预期，收益曲线可能会巨变。无论哪种情况出现，长期利率的上升将会抑制复苏，而货币供应大幅度增加将导致通胀，这样意味着很可能出现一个时期的滞胀。但是，这是一个高级、令人渴望的结果，因为它会避免长期的萧条。
很难想象美国经济将在未来十年中年均增长3％，但是这并非不可能。美国一直存在经常账户赤字，最高的时候超过国民总产值的6％。这一局面将会消失，但将留下巨大的外债负担，未来几年的预算赤字将进一步扩大外债规模。消费在国民总产值中的比例必须下降。一直是经济中增长最快的金融服务部门将会萎缩。二战后婴儿潮出生的一代人开始进入退休期，使人口趋势出现不利的局面。所有这些都是负面的因素。
那么有哪些是积极的因素呢？国内和国际的收入分配将更均衡，社会服务（包括教育）将更好，建设性的能源政策将引导在替代能源和节能方面的大规模投资，军费开支缩减，发展中国家更快速的增长将会提供更好的出口市场和投资机会。
但是，即便有最好的政策，美国国内的增长也很有可能会落后于全球经济的增长。
中国
中国采取的行动，对全球经济的未来将会产生和奥巴马总统一样的影响，而中美关系将成为全球最重要的双边关系。对中国而言，全球经济繁荣至关重要。奥巴马可以利用这一点来重新建构国际金融体系，但是这要求中美双方娴熟的技巧和高瞻远瞩。
新的世界强国的崛起是一个危险的进程。上个世纪两次大国崛起都导致了世界大战，最终崛起的大国战败。中国如果想要成为世界领袖，需要独辟蹊径，使它为各国所接受。中国的“和谐发展”主张是正确的策略。由于布什政府的政策错误和超级泡沫的破裂，中国过快地获得了过多的权势。为了建立建设性的伙伴关系，双方都必须尽最大努力。奥巴马总统必须把中国视为一个平等的伙伴，而中国则必须继续接受美国的领导地位。这对双方都不是易事。
中国将承受很大压力。如果无法取得满意的经济增长率（一般看来需要保持每年8％的增长率），就会很容易导致动荡，而中国如果发生动乱对全世界而言都是灾难。中国已经建立了细致的协商体系，可以在决策时给主要的利益集团发言权。达成共识的进程的主要缺点是缓慢和繁琐，因而就存在中国领导人在全球经济突然发生衰退时无法快速应对的风险。
印度次大陆
印度与中国相比更为自我收敛，而且维持向上的势头较为容易。印度的股市比其他国家遭到了更大的打击，但在很大程度上它的银行系统依旧掌握在政府手中，受到的影响不大。来自海湾国家的汇款将会减少，外包业务会遇到挫折，但是基础设施投资却很有希望，印度在这方面一直欠债，它希望继续这方面的高速增长。印度宏观经济的状况也比世界大多数国家更好。
印度最大的不确定因素是政治方面的，而且与巴基斯坦这个失败的国家息息相关。2008年11月26日恐怖分子对孟买的攻击是经过精心策划、安排和执行的。这一袭击发生在印度大选之前，意在让印度和巴基斯坦两国交恶，让巴基斯坦的伊斯兰势力至少能够存活下来，甚至控制这个国家。
布什政府允许不同的势力相互钳制。它让巴基斯坦对付印度和阿富汗，让巴基斯坦的军队对付文官政府，让文官政府内部的谢里夫对付扎尔达里，乃至让得到军队武装、用以对付巴基斯坦塔利班组织的各个部族相互争斗。奥巴马政府的任务就是团结不同派别对付共同的敌人，也就是孟买恐怖袭击的策划者。
巴基斯坦的问题与阿富汗密切相关。美军入侵阿富汗最初被当成解放者，但是北约在没有适当的参与计划下就加入进来，经过八年时间后，外国军队不再受到欢迎。应该计划有秩序的撤离，但是在基地组织和塔利班正在积聚势力的时候这是不可能的。但是，没有当地民众的积极支持就难以打败他们。
在成功道路上存在三个障碍。第一是毒品战争，这一战争让当地民众与占领军对立；第二是巴基斯坦部落领地中存在的安全的避风港；第三是卡尔扎伊政府失去了合法性和民众支持。局势并非无法解决，但这要求有极高的技巧和耐心来控制局势。（待续）
对2009年的展望（下）——反思2008年的崩溃风潮﹙六﹚
2008年改变了世界。本报获授权，独家刊发国际著名投资人索罗斯最新反思文章的中文版
由于过度依赖国家的专断权，俄罗斯不能得到直接的帮助——当俄罗斯看到国际合作，尤其是国际社会与中国的合作取得进展时，它不会愿意被独自留在寒风中
石油输出国
石油输出国的运势急转直下。它们的盈余变成了赤字，而国家主权基金和外汇储备损失惨重。由于私营部门包括某些银行扩张过度，海湾国家遭到严重打击。迪拜成就了世界上最大的房地产泡沫，不得不由阿布扎比的巨额储备挽救。
但石油生产国的遭遇并非全然是坏消息。某些主要石油盈余国家，最为主要的是伊朗、委内瑞拉以及俄罗斯，一直是当今世界秩序的敌人，现在它们的羽翼已经被剪除。伊朗支持邻国政治和恐怖活动的能力下降，已经产生了有益的效果。伊拉克的政治和安全局势看起来正在稳定，而叙利亚好像更加愿意谈判了。伊朗总统内贾德不大可能在2009年重新当选。
与此相较，俄罗斯可能由于石油价格下跌而更多地成为威胁。在普京的统治下，民族主义已经取代共产主义成为俄国的主导意识形态。克里姆林宫正在利用其对自然资源的控制来重建俄罗斯的政治大国地位，让统治者发家致富并且确保他们对国家的控制，同时贿赂和收买前苏联加盟共和国的统治者。不同的目标相互强化，它们共同构成了新秩序，即建立在石油赞助上的伪民主。
在普京的统治下，经济权力被集中在两大集团的手中：获得财产的集团和从现金流量中分得一杯羹的集团。大体上，第一个集团更老练并且更倾向西方——他们的钱和孩子都在国外，第二个集团更加直接地利用国家的专断权。第一集团在金融危机中大量倒下，第二集团相对来说却未受损失——由于官方外汇储备的相当一部分被用于帮助第一集团摆脱资产困境，以及重新获得他们的资产，危机强化了国家的专断权。
这相当重要，随着经济形势的恶化，以及普京政权无法再满足公众对经济的期望，国家的专断权很有可能会被更加积极地运用。毕竟，克里姆林宫现在的掌控者不再是苏联时期谨慎的官僚们，而是一群冒险家。这可能导致海外的军事冒险和国内的经济萧条。
欧洲
由于不同的历史经验和现实经济利益，不同的欧洲国家，对于俄罗斯崛起的反应并不相同。欧洲必须抵御俄罗斯带来的地缘政治挑战，它们只有联合起来才有机会成功。但是统一的欧洲政策一定不是纯地缘政治性的，因为欧洲的共同利益还没有大到能够超越国家的利益。俄罗斯可以分而治之，就像它正在做的那样。
欧洲如要抵御俄罗斯的地缘政治优势，关键在于制定一个统一的能源政策，建立一个欧洲范围的分配网络和超越于各国之上的欧洲能源监管机构。这将使俄罗斯无法再利用一个国家来压制另一国——它提供给一国能源经销商的优惠将立即成为提供给所有其他国家的客户的优惠。
需要改革国际金融体制以及给予俄罗斯的周边国家更多的关注，来继续推动法制建设、国际合作和开放社会的原则，这与能源政策同等必要。乌克兰现在已是危机四伏，它东部的钢铁业陷于困境中，如果能帮助这一地区的公共建设项目融资，从而创造就业机会，就可以在政治和经济上带来巨大的变化。必须帮助�